Tanto los futuros como las opciones son derivados que los inversores pueden utilizar para negociar o cubrir sus inversiones actuales. Estos productos financieros permiten a los inversores comprar o vender un activo a un precio y una fecha determinados, protegiéndolos de nuevas fluctuaciones de precios. Sin embargo, estos instrumentos son muy diferentes en cuanto a su funcionamiento y al riesgo que conllevan para los inversores.
Futuros
Un contrato de futuros es la obligación de comprar o vender un activo a un precio y fecha determinados. El contrato de futuros también especifica el número de unidades del activo subyacente que se comprará o venderá. La liquidación del activo se produce cuando el contrato llega a su fecha de vencimiento. Y quien posee el contrato de futuros en la fecha de vencimiento debe comprar o vender el activo al precio acordado.
Hay dos formas principales de liquidar el activo subyacente según un contrato de futuros: entrega física o liquidación en efectivo. La liquidación en efectivo no implica la transferencia directa de los activos subyacentes.
¿Cómo se utilizan los contratos de futuros?
La más obvia es mantener el contrato de futuros hasta su vencimiento. Es una de las formas de cubrir las inversiones de la volatilidad de los precios, ya que se puede recibir un activo o su equivalente al precio al contado acordado.
Pero a muchos traders les gusta comprar y vender contratos de futuros en el mercado antes de su vencimiento. Y en este caso, pueden esperar la fecha de vencimiento y seguir las especificaciones del contrato o realizar otras dos acciones: la compensación y el rollover.
La compensación se refiere al cierre de una posición mediante la creación de otra de igual valor y tamaño. Esto permite a los operadores obtener beneficios o pérdidas sin tener que realizar una entrega física o una liquidación en efectivo. Por ejemplo, si tienes dos contratos en corto (de venta) de Bitcoin que vencen el próximo mes, puedes comprar dos contratos del mismo tamaño que venzan en la misma fecha. La diferencia de precio entre la posición inicial y la posición compensada representará la pérdida o el beneficio del trader.
Un rollover significa «prolongar» o extender la posición antes del vencimiento del contrato. El trader que va a hacer un rollover de sus contratos de futuros puede optar por cambiar a otro contrato con otra fecha. Para ello, primero compensa su posición y luego abre una nueva posición con los contactos de futuros del mismo tamaño, pero con otra fecha de vencimiento. Por ejemplo, tienes un contrato de futuros de BTC largo que vence en octubre, por lo que puedes vender un contrato de futuros con fecha de vencimiento en septiembre y un contrato de futuros de compra con el mismo tamaño, pero con fecha de vencimiento en noviembre o incluso más allá.
También existe un tipo de futuros específico llamado futuros perpetuos. Este tipo de futuros no tiene fecha de vencimiento, por lo que pueden mantenerse indefinidamente sin necesidad de hacer un rollover de los contratos.
Ejemplo de trading de futuros
Supongamos que quieres comprar un contrato de futuros con entrega física sobre Bitcoin el próximo mes. Eliges un contrato de futuros con 1 BTC como activo subyacente. Esto significa que estarás obligado a pagar al vendedor por 1 BTC en la fecha de entrega.
A medida que el precio de Bitcoin sube y baja, la cantidad de ganancias y pérdidas se acredita o se carga en tu cuenta al final de cada día de negociación. Por lo tanto, debes tener algunos fondos en tu cuenta para cubrir las posibles fluctuaciones del precio. Si el precio del mercado al contado cae por debajo o sube por encima del precio del contrato que acordaste pagar, todavía tienes que pagar al vendedor el precio acordado en la fecha de entrega. En función de ello, puedes recibir un beneficio o una pérdida que represente la diferencia entre el precio acordado y el del mercado.
Si pierdes el interés en aceptar Bitcoin del vendedor, puedes vender tu contrato antes de la fecha de entrega o hacer un rollover a un nuevo contrato de futuros.
Opciones
Las opciones dan a los inversores el derecho, pero no la obligación de comprar o vender un activo. Esto significa que, si los inversores deciden no hacerlo, pueden negarse a comprar o vender un activo a un precio específico al llegar la fecha de vencimiento. Las opciones no representan la propiedad real del activo subyacente hasta que se utiliza el derecho a comprar o vender un activo.
Para obtener el derecho a comprar o vender un activo, los inversores pagan una prima. El importe de la prima suele depender del precio de ejercicio, es decir, el precio al que se puede comprar o vender un activo hasta la fecha de vencimiento de la opción. La fecha indica el día en que el contrato tiene que utilizarse.
Explicación de las opciones de compra y venta
Sólo hay dos tipos de opciones: de compra y de venta. Una opción de compra te ofrece comprar un activo al precio de ejercicio, mientras que una opción de venta te permite vender un activo a un precio predeterminado.
Ejemplo:
Digamos que abres una opción de compra para comprar Bitcoin a un precio de ejercicio de 45.000$ y pagas una prima de 1.000$ para utilizar este derecho el mes que viene. El precio actual del BTC al contado es de 43.000$. Supongamos que el precio al contado del BTC salta a 50.000$ cuando tu opción tenga fecha de vencimiento. En este caso, puedes utilizar tu derecho y comprar BTC a 45.000$. Después, puedes vender inmediatamente tu Bitcoin al precio actual de mercado de 50.000$ y obtener 4.000$ de beneficio (50.000$ – 45.000$ – prima (1.000$)).
Imaginemos otro escenario con las mismas entradas. El precio del BTC alcanzó los 44.000$ en la fecha de vencimiento de tu opción de compra. Esto significa que su opción no tiene valor, pero no tienes que usar tu derecho a comprar Bitcoin a 45.000$. Puedes simplemente comprar Bitcoin al precio actual del mercado si quieres. Así que acabas de pagar 1.000$ por el derecho que no has utilizado y es tu máxima pérdida en esta operación.
Lo mismo ocurre con las opciones de venta y la venta del activo. Si tienes el derecho de vender el activo por encima del mercado y la diferencia de precio es mayor que tu prima, entonces puedes beneficiarte de esta operación. De lo contrario, sólo pagas una prima a cambio de nada.
